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浦發銀行副行長謝偉:理财子公司目前距離市場預期還有不小差距

2019-07-31 22:28 來源:網絡整理

  目前,已有多家銀行理财子公司正式開業,還有不少銀行正在緊鑼密鼓地籌備着。對于理财子公司的設立有沒有帶來明顯的變化,未來在哪些方面需要加強等問題,浦發銀行副行長謝偉今日在21世紀經濟報道主辦的2019年中國資産管理年會之大類資産配置主題論壇中發表了看法。

  首先,謝偉提出了理财子公司的設立的三大意義。第一是體現了資管業務轉型階段性成果,從2017年11月27日資管新規征求意見稿正式發布,資管行業就已經在監管的引導下開啟了轉型的步伐。當前,各家銀行的理财存量整改、新産品發行、組織架構調整以及相關制度、系統、機制等工作都在有序進行。理财子公司成立是一個标志性事件,綜合體現了這600天來行業的巨大變化。

  第二,是實現理财與表内業務“物理”的隔離,資管新規的重點就是實現銀行理财業務的獨立運作。與表内的業務嚴格風險隔離,成立理财子公司以後,作為獨立的法人機構進行獨立管理,獨立決策、獨立核算。真正構建了理财與母行的防火牆。實現了與母行的物理隔離。除了業務隔離以外,物理辦公上也要求與母行隔離。

  第三,運用專業化機構,理财子公司設立,法律地位得以明确,可以進行市場化的運作,發揮自身在完善投融資體系方面的專業化優勢。一方面可以采用債券、股權、标準和非标以及組合等多種投資,同時滿足不同類型客戶對投資收益的要求,和不同企業的差異化投融資需求。另一方面可以有效地整合資源,聯合不同機構為客戶提供多元化的投融資解決方案。

  “市場參與者對理财子公司期待較高,理财子公司帶來的變化包括業務轉型和機構參與等方面的綜合影響,從當前來看,距離市場的預期還有不小的差距。”謝偉指出,短期帶來業務和市場的影響形式大于實質,主要體現在三點不足:

  第一,理财業務定位轉變不足。資管新規一個核心要義就是實現理财業務回歸本原。包括業務屬性向真正的資産管理轉變,和機構屬性向獨立的專業化機構來轉變。當前的現實情況來看,即便是成立了理财子公司,這些銀行也隻是走完了機構獨立的第一步。業務運作模式以及相關配套管理機制方面,還需要較長的路來走,尤其對标海外先進的資産管理機構,轉型道路仍然漫長。

  第二,理财産品認知變化不足。打破剛性對付是資産新規核心内容。起點是改變投資者對理财産品的認知,由類存款向真正的理财産品轉變。“很遺憾這點沒有實質性的改變。目前,全市場符合新規的淨值性産品占比不到30%,其中還有70%是現金類産品。一方面說明投資者對理财産品的認知根深蒂固,另一方面說明銀行對理财産品認知同樣需要調整。産品轉型應該更加的堅決和快速。“其表示。”

  第三,理财資産配置調整不足。資管新規另一個重點是增加标準化資産的配置,規範非标類資産投資。監管來看,完善資本市場制度、豐富投資者結構、增加市場長期資金來源方面,希望理财子公司能夠起到重要的作用。現實情況來看新增非标壓縮後替代的主要是債務,主要是以高等級的信債為主,并沒有體現理财在股權投資等方面的優勢。也沒有達到監管對理财子公司帶來資本市場變化,以及完善融資體系方面的預期。這些原因主要是時間比較短、業務轉型和投資交易還需要過程。主觀上看,理财子公司有必要立足于長遠、自我加壓、尋求突破。

  謝偉指出,實現長期目标至少還要再抓住五個突破點:

  第一是激勵機制的突破。從國際經驗來看,領先的資産管理機構的典型特點,是高人力投資、高産出。高素質專業化人才隊伍是基礎,理财子公司必須突破商業銀行的考核體系和激勵機制,才能引進市場化人才,而隻有先解決了人的問題,才可能實現能力上的突破。

  第二是運作模式的突破。理财公司必須擺脫傳統信貸的方法論。在運作模式上向公募機構靠攏,包括成立後的組織架構模式選擇、投資決策的流程、風險管理的方案,考核激勵機制。尤其是理财子公司與母行、各部門、各分行之間的關系。需要突破原有的框架,充分體現出市場化的原則。

  第三是産品創新的突破。理财子公司必須突破類信貸産品的定位,實現真正向理财産品的轉變。這一過程涉及到投資者教育、産品創新、渠道拓展。當然還要在投資能力的匹配,關鍵做好相應業務調整,改變原有的産品形态、營銷模式和管理流程等等。

  第四是“投易”能力的突破,當前權益類研究投資和交易方面,理财子公司與公募差異交大,這方面能力不突破,很難在資本市場發揮應有的作用。特别是理财子公司還要尋求區别于其他機構的差異化優勢。比如說大類資産配置和配動管理能力方面。

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